CoreWeave IPO: Očekivanja i Upozorenja
U siječnju 2025. godine, Jeffrey Emanuel, osnivač i izvršni direktor Pastel Network, napisao je zanimljiv esej o Nvidiji. U svom tekstu je analizirao prekomjernu procjenu vrijednosti te tvrtke i prijetnju koju predstavlja mali kineski startup nazvan DeepSeek. Emanuel je primijetio da “povijest pokazuje kako tržišta na kraju uvijek pronađu način za prevladavanje umjetnih prepreka koje stvaraju supernormalne profite” i istaknuo da “Nvidija suočava s mnogo izazovnijim putem za održavanje svoje trenutne putanje rasta i marži nego što njena procjena sugerira.”
Povijesna Reakcija na Contekt
Ovaj članak, koji je postao viralan, izazvao je najveći jednokratni pad na burzi u povijesti, brišući dva trilijuna dolara s globalnih tržišta i smanjujući tržišnu kapitalizaciju Nvidije za 600 milijardi dolara.
Sada je Emanuelova pažnja usmjerena na CoreWeave, tvrtku sa sjedištem u Roselandu, New Jersey, koja nudi cloud infrastrukturu optimiziranu za Nvidia GPU-e. Očekuje se da će CoreWeave uskoro izaći na burzu, a taj će IPO biti pažljivo praćen.
Analiza CoreWeave-a
Emanuel je CoreWeave opisao kao “WeWork AI-a”, referirajući se na infamozni startup za fleksibilne uredske prostore koji je bio procijenjen na 47 milijardi dolara, no prekomjerno se širio, loše upravljao sredstvima i na kraju propao nakon neuspješnog IPO-a. Emanuel je u svom nedavnom osvrtu napisao: “Ako CoreWeave stvarno IPO-uje po cijeni višoj od 30 milijardi dolara, onda je to puno bolja kratka pozicija nego što je ikada bila na Nvidiji. Nemaju apsolutno nikakvu trajnu konkurentsku prednost i uskoro će biti strukturno nepovoljno smješteni na tržištu troškova u odnosu na specifične LLM modele naspram velikih igrača poput AWS-a, koji imaju svoje vlastite proprietarne silicijske proizvode.”
Investitorska Upozorenja
MarketWatch je izvijestio o ovoj situaciji i upozorio investitore. Prema njihovim riječima, “CoreWeave je postavio procijenjeni raspon cijena od 47 do 55 dolara po dionici za svoj inicijalni javni ponud, s ponudom od 49 milijuna dionica. Na temelju srednje vrijednosti procijenjenog raspona, IPO CoreWeave-a prikupit će 2,5 milijardi dolara za tvrtku.” Također su dodali da će CoreWeave imati tržišnu kapitalizaciju od otprilike 25 milijardi dolara na temelju srednje procijenjene cijene.
Unatoč tome što je to znatno manje od 35 milijardi dolara što su mnogi analitičari predviđali, Emanuel smatra da je to “i dalje barem 20 milijardi dolara previše za ovaj startup!”
Zaključak
U svjetlu Emanuelovih zapažanja i reakcije tržišta, jasno je da CoreWeave predstavlja rizičnu investiciju. Dok se pripremaju za IPO, investitori bi trebali pripaziti na sve aspekte koji su doveli do ranijih neuspjeha sličnih tvrtki. U današnjem globalnom tržištu, gdje je volatilnost visoka, kritička analiza i oprez postaju ključni za donošenje informiranih odluka.
